持續(xù)五年之久的商品大牛市仍在繼續(xù)。總體來看，美國(guó)房地產(chǎn)降溫，經(jīng)濟(jì)下滑已不可逆轉(zhuǎn)，而亞歐經(jīng)濟(jì)保持旺盛增長(zhǎng)勢(shì)頭，將帶動(dòng)
鋁消費(fèi)穩(wěn)增。鑒于國(guó)內(nèi)
電解鋁出口減少，歐洲
鋁錠供應(yīng)緊張，國(guó)際鋁價(jià)有望進(jìn)一步上漲，明年上半年鋁市仍可看好。
內(nèi)外需求強(qiáng)勁推高
能源價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致國(guó)際商品原材料價(jià)格水漲船高，再加上前幾年西方國(guó)家普遍維持低利率政策，激勵(lì)房地產(chǎn)、
機(jī)械制造業(yè)投資升溫，
鋁型材需求強(qiáng)勁。與此同時(shí)，美元貶值則為商品期貨市場(chǎng)提供了充足的資金。另一方面，建筑行業(yè)是
有色金屬重要的消費(fèi)市場(chǎng)，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)，極大地帶動(dòng)了有色
金屬需求。
中國(guó)方面，電解鋁廠轉(zhuǎn)換產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺盛、出口強(qiáng)勁，是推動(dòng)鋁價(jià)堅(jiān)挺的三大動(dòng)力。一段時(shí)期以來，為增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，電解鋁廠紛紛生產(chǎn)
鋁合金和
鋁材，與此同時(shí)，內(nèi)地包括西部偏遠(yuǎn)地區(qū)也開始投資興建一批技術(shù)含量較高的
鋁加工產(chǎn)品。
而國(guó)內(nèi)最大的鋁消費(fèi)市場(chǎng)房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電力投資每年以兩位數(shù)高速增長(zhǎng)，極大地刺激了鋁錠消費(fèi)。此外，目前銅價(jià)是鋁價(jià)的3倍，鋅價(jià)較鋁價(jià)高出了10000余元/噸，這在一定程度上強(qiáng)化了鋁的消費(fèi)需求。
由于國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)異常強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存一直低位徘徊，鋁錠供應(yīng)偏緊。不過，年底至春節(jié)前后國(guó)內(nèi)面臨消費(fèi)淡季，而鋁錠出口受限，供應(yīng)增速不減，庫(kù)存必然增加。屆時(shí)國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)比值將進(jìn)一步縮窄，鋁
合金和鋁材出口利潤(rùn)大增，預(yù)計(jì)明年二季度后，鋁合金和鋁材出口量將翻倍上升。國(guó)內(nèi)鋁錠出口減少對(duì)國(guó)際市場(chǎng)形成利好，實(shí)際上，近期LME期鋁走勢(shì)強(qiáng)勁，特別是2007年第一季度，現(xiàn)貨兌期三月期鋁呈現(xiàn)高升水正反應(yīng)了這一點(diǎn)。
鋁市前景看好
受利率上升影響，國(guó)際油價(jià)自高位回落，美國(guó)房地產(chǎn)降溫，經(jīng)濟(jì)增速放緩。自7月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)幾次例會(huì)都維持利率不變—從利率同金屬歷史走勢(shì)來看，二者存在正相關(guān)關(guān)系，如果美國(guó)利率觸頂回落，往往意味著通貨膨脹壓力減弱，金屬上漲后勁不足。
不過，考慮到商品價(jià)格變化，除了關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展及商品供需之外，還要注意美元匯率走勢(shì)。美元貶值，意味著以美元計(jì)價(jià)的商品將在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)將保持高位水平。
此外，有色金屬市場(chǎng)高利潤(rùn)必然吸引投資再次升溫。加拿大金屬經(jīng)濟(jì)組織（MEG）研究顯示，2002年之后，隨著有色金屬價(jià)格上漲，全球有色金屬總投資逐年增長(zhǎng)，2006年達(dá)到71億美元，是該組織自開始統(tǒng)計(jì)以來的最高水平。2006年11月份，按年率計(jì)算國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量早已超過1000萬噸。在暴利刺激下，預(yù)計(jì)2007年，國(guó)內(nèi)將新增200余萬噸的產(chǎn)量。必須看到的是，投資增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為貨物尚需時(shí)間；這倒可為未來經(jīng)濟(jì)衰退，鋁價(jià)下跌埋下“伏筆”。
總體來看，盡管美國(guó)房地產(chǎn)降溫，經(jīng)濟(jì)下滑已不可逆轉(zhuǎn)，但歐洲和亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)卻仍保持旺盛增長(zhǎng)勢(shì)頭，會(huì)帶動(dòng)鋁市場(chǎng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)電解鋁出口減少，歐洲鋁錠供應(yīng)緊張，將激勵(lì)國(guó)際鋁價(jià)進(jìn)一步上漲，2007年上半年鋁市仍可看好。
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