玻璃行業：節能玻璃行業走出低谷

　   玻璃類上市公司中，有的單純以平板浮法玻璃為主要業務像三峽新材、ST洛玻；有的則擁有平板浮法玻璃和特種玻璃等多項業務，像金晶科技、南玻A、耀皮玻璃和方興科技；有的則是以玻璃幕墻工程業務為主的公司像中航三鑫（積極開展玻璃業務，其中節能玻璃已經投產，其他在積極的建設規劃中）、方大A。

　　在平板浮法玻璃高景氣維持和節能新能源政策向好的情況下，我們看好像節能工程玻璃和超白玻璃從底部恢復過程中帶來的投資機會，玻璃幕墻工程公司業績的穩定和未來的成長性也值得關注。

　　從玻璃上市公司（剔除虧損）一年滾動市盈率來看，從2008年12月29日到2009年11月5日，玻璃行業上市公司市盈率水平從19倍提升至66倍。66倍的市盈率水平相當于2009年3月底的水平，從當前看市盈率水平應該處于歷史的中等偏下的水平。

　　四季度上市公司整體業績的提升將對玻璃上市公司的市盈率進行估值修正，由于2009年1季度玻璃行業業績較差的影響，未來一段時間玻璃板塊將處于估值的不斷修正過程之中，這也會給投資者帶來機會。

　　由于上市公司的產品結構中，節能、超白和優質浮法玻璃的占比較大，在國家政策的扶持和指導下，上市公司業績在高位平臺上繼續向上的可能性較大。如果進一步出臺有利的政策，玻璃上市公司業績超預期的可能性較大。提醒投資者關注金晶科技、南玻A、中航三鑫和耀皮玻璃。

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