LOW－E玻璃成本降低、需求增大市場逐步趨向成熟

　　LOW-E玻璃需求的自然增長就能保持較快速度；.在目前節能減排大背景下，我們期待通過建筑節能相關政策助推行業需求快速增長，根據國外的經驗，政策是行業需求增長拐點的關鍵推動因素。民用住宅是未來擁有廣闊的市場空間，隨著人均住房消費層次的不斷提升，對于LOWE 玻璃較高成本的敏感度將不斷降低，LOWE玻璃需求的自然增長就能保持較快速度；.在目前節能減排大背景下，我們期待通過建筑節能相關政策助推行業需求快速增長，根據國外的經驗，政策是行業需求增長拐點的關鍵推動因素。

　　根據我們后文做的敏感性分析，我們判斷未來5年有望保持40%以上高增長，行業蘊含著較大的投資機會。　
　　LOW-E產能優勢首屈一指：南玻 的工程玻璃（離線LOW-E）有東西南北四個生產基地，分別是吳江、成都、東莞、天津，實際最大產能在1200萬平米左右，憑借多年在LOWE玻璃領域的領先優勢，是國內當值無愧的規模和品質龍頭。

　　內涵價值優勢明顯：公司是國內技術最領先的LOW-E玻璃生產企業，擁有自主知識產權的綜合研發實力，保證公司產品多角度滿足用戶需求，同時生產成本得到有效控制，在未來競爭中處于主動優勢地位；.我們對南玻2010年～2011年EPS預測分別為1.0、1.3元，我們給予公司未來6-12個月目標價30.00元，相當于2010年30倍PE、2011年23倍PE。

　　產能增長提速：2011~2012年公司將有5條LOW-E生產線相繼投入生產，屆時南玻將擁有共計約2400萬平米的LOW-E產能，產能快速投放將使公司最大限度享受行業景氣帶來的高利潤。

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