【中國幕墻網(wǎng) 04月28日消息 】2010年年度報告中我們對
玻璃行業(yè)的景氣判斷是上半年由于需求還比較旺盛，行業(yè)景氣將在高位振蕩，下半年面將面臨產(chǎn)能集中快速釋放帶來的風險，但3月中旬的價格大幅下降有點超出我們的預期。
對于二季度，我們還維持玻璃價格在目前價位振蕩的判斷，因為從此次降價后微觀層面反映的情況來看，價格具備振蕩企穩(wěn)的條件，但二季度后玻璃 行業(yè)面臨新增產(chǎn)能過快增長的風險。
雖然玻璃行業(yè)景氣受壓，但玻璃的
深加工子行業(yè)lowe玻璃行業(yè)，未來3~5年內有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長的可能，目前介入時機已經(jīng)成熟，我們給予該子行業(yè)推薦評級，理由如下：
我國目前l(fā)owe玻璃使用率低，對比各發(fā)達國家LOW-E 玻璃使用情況，中國目前
low-e玻璃市場處于初始發(fā)展階段，較之歐美基本普及的成熟市場仍有相當?shù)木嚯x，未來發(fā)展空間依然廣闊。
民用住宅 是未來擁有廣闊的市場空間，隨著人均住房消費層次的不斷提升，對于lowe玻璃較高成本的敏感度將不斷降低，lowe玻璃需求的自然增長就能保持較快速度;.在目前節(jié)能減排大背景下，我們期待通過
建筑節(jié)能相關政策助推行業(yè)需求快速增長，根據(jù)國外的經(jīng)驗，政策是行業(yè)需求增長拐點的關鍵推動因素。
根據(jù)我們后文做的敏感性分析，我們判斷未來5年有望保持40%以上高增長，行業(yè)蘊含著較大的投資機會。
在投資標的選擇上，我們重點推薦南玻 ：
low-e產(chǎn)能優(yōu)勢首屈一指：南玻的工程玻璃（離線low-e）有東西南北四個生產(chǎn)基地，分別是吳江、成都、東莞、天津，實際最大產(chǎn)能在1200萬平米左右，憑借多年在lowe玻璃領域的領先優(yōu)勢，是國內當值無愧的規(guī)模和品質龍頭。
產(chǎn)能增長提速：2011~2012年公司將有5條low-e
生產(chǎn)線相繼投入生產(chǎn)，屆時南玻將擁有共計約2400萬平米的low-e產(chǎn)能，產(chǎn)能快速投放將使公司最大限度享受行業(yè)景氣帶來的高利潤。 【完】
