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光伏玻璃是
太陽能電池中成本占比最大的輔材，主要包括晶硅電池所用
超白壓延玻璃和
薄膜電池所用TCO玻璃。光伏行業的高速發展將帶動相關輔材行業成長。
超白
壓延玻璃：供不應求將緩解
超白壓延玻璃是晶硅電池所用的蓋板玻璃，其鐵含量較普通
浮法玻璃低很多，陽光
透射率可達90%-92%。通過在玻璃原片上進行鋼化和鍍減反膜，還可以增加玻璃的
強度和
透光率，可提高電池的轉換效率。
市場研究公司Isuppli預測，
2011年全球光伏新增裝機量將達22.2GW。我們認為歐洲市場正逐步走向市場驅動，中國市場即將啟動，光伏實際裝機量可能大超預期。保守預計我國
太陽能電池產量占全球55%，晶硅電池占其中90%，2011年我國晶硅電池產量約11GW。按
晶體硅電池每平功率約130W計，2011年中國超白壓延玻璃需求8500萬平米。
供給方面，國內技術較成熟的企業約有十來家。由于2010年歐洲光伏需求爆發，國內超白壓延玻璃出現供不應求狀況，玻璃價格一度上揚至每平米70元，不少企業毛利潤率超過55%。在高利潤的刺激下，國內廠商產能擴建熱情高漲。據不完全統計，目前國內已規劃的超白壓延玻璃
生產線大概有28條，設計規模為日產能5340噸，截至2010年底已投產的日產能為2400噸。標準3.2mm超白壓延玻璃約77噸對應1萬平米。以行業年平均的310天年開工天數，55%的成品率計算，2011年下半年或2012年，隨著規劃的每日5340噸產能全部投產，年產量將達約12000萬平米，超白壓延玻璃供不應求的情況將逐步緩解。玻璃的暴利神話將不能延續，行業毛利潤率下滑是必然趨勢。價格競爭下，規模較大、成本控制力較好的龍頭企業更具競爭優勢。
TCO玻璃：技術
門檻保障高利潤率
TCO玻璃（
鍍膜玻璃）是在
超白浮法玻璃表面通過物理或化學方法鍍上透明的
導電氧化物
薄膜制成。預計2011年
薄膜太陽能電池占全球電池產量的18%，產量超4GW。若全部使用TCO玻璃，按每60W大約使用1平方米的TCO玻璃計，2011年TCO玻璃的全球需求量約6700萬平米。隨著國內
BIPV的推廣，
非晶硅技術和CIGS技術的進一步成熟，國內薄膜電池面臨第二波高速發展，TCO玻璃的國內市場空間也相當大。
但由于TCO玻璃對透光率、厚度、導電能力等指標都要求苛刻，生產技術門檻較高，目前TCO工藝主要掌握在海外公司手中。此外，TCO鍍膜
設備因技術難度、投資成本高，被美國等少數廠商壟斷，國內介入TCO玻璃生產的廠商寥寥無幾。除南玻的46萬平米TCO生產線于2010年3月成功量產，中航三鑫(002163,股吧)TCO線于2011年1季度投產外，蚌埠玻璃、信義、中科等僅停留在實驗或調試生產線階段。目前國內TCO玻璃嚴重供不應求。已突破技術難關的國內企業，訂單飽滿，可在較長時間內享受技術壁壘帶來的行業高利潤率。
行業內一般在玻璃窯開爐后就必須滿產，產量相對
固定，需求波動下，玻璃售價起伏較大，行業供需和成本重點影響企業利潤，各原材料價格均呈上漲趨勢，對企業成本控制和技術改良要求更高。
光伏
玻璃行業需求廣闊，但國內企業面臨一定的產能建設過快，行業競爭加劇，部分技術難關尚未突破等問題。行業的波動性使超高的利潤率無法長期延續，建議關注規模較大、技術領先的龍頭企業，如南玻、中航三鑫。【完】
